美元加息对中国经济有何影响？

美联储议息会议将于12月15日凌晨召开，市场对是否加息持积极态度。 市场关注更多的是是否加息0.5%，以及未来是否会继续加息。 美国现在是唯一仍在考虑加息的主要经济体。 首先，让我们讨论一下这次加息究竟意味着什么，以及它将如何影响全球投资者。

美联储加息

1982年以来，美联储经历了五轮较为明确的加息周期：1983年3月-1984年8月、1988年3月-1989年5月、1994年2月-1995年2月、1999年6月-2000年5月、2004年6月-2006年6月。

美联储计划加息到什么程度？

美联储准备上调的不是普通民众常见的房贷、车贷、信用卡利率，而是“联邦基金”利率。 银行被要求在美联储持有一定比例的手头现金作为准备金——这就是它被称为美联储的原因。 小型银行不需要保留准备金，但中型银行必须保留 3% 的现金或与美联储的负债作为准备金。 对于美国银行等大型银行，这个比例必须达到10%（相比之下，包括中国建设银行在内的大型中国银行必须保留18.5%的现金准备金，但汇丰银行等香港银行没有准备金要求）。 由于银行无法动用这些准备金，因此他们希望在美联储保留最低金额。 银行负债每天都在波动，因此银行会互相借出准备金隔夜贷款（称为联邦基金贷款）以满足各自的准备金要求。 当美联储加息或降息时，所谓利率是指联邦基金利率。

但如果联邦基金利率是私人银行相互借贷的利率，美联储如何提高（或降低）该利率？

实际上，它不是由美联储决定的。 从术语上讲，你读过的所有内容（包括这篇文章）都在说“美联储正在加息”是不正确的。 美联储宣布调整联邦基金利率，旨在希望银行能够按照其指示调整利率。 银行通常会遵循这一指示，因为他们知道美联储有权在必要时调用其他货币工具来调整利率，并且他们害怕美联储的权力。

美联储为什么要加息或降息？

加快或减缓经济发展的步伐。 美联储知道，在过去的几个月或几年里，联邦基金利率的变化通过“银行的其他贷款”逐渐降低（降息）或提高（加息）贷款门槛。

美联储加息能起到什么作用？

加息只有两个目的：将通胀率控制在2%左右； 加快经济发展，以实现“最高就业率（对此没有具体数值解释）”。 但其利率政策的影响远不止于此。 看看其中的一些在行动：

高利率减少借贷，从而逐渐减缓经济活动。 从理论上讲，由于某种更高的利率，大多数企业应该会损失一些价值，因为企业的增长速度将低于预期，贴现率（投资者用来衡量预期未来现金流量的一种衡量标准）将会上升。 “现在”值的指标）。

理论上的美国国内输家：股息股票可能会因利率上升而下跌，因为债券的收益率将高于股息收益率投资。 事实上，美国派息股已经下跌。 负债率高的企业，如电力、燃气和水利设施公司，也可能受到加息的冲击，因为他们现在需要支付更高的利息（浮动利率贷款）或最终（当低利率、固定利率时）等）贷款已被偿还并被新的更高利率贷款所取代）。

理论上的美国国内赢家：银行和保险公司等金融公司是最明显的赢家，因为它们是贷方。 因此，一些美国投资者正在购买摩根大通（纽约证券交易所代码：JPM）和高盛（纽约证券交易所代码：GS）等美国银行股。 当浮动利率贷款的利率上升，以及固定利率贷款到期并转入新贷款时，那些拥有较高固定利率贷款的银行和保险公司将能够赚到更多钱。

美国加息对中国及世界各国的影响：

在1971年美国放弃金本位货币体系之前美元加息对比特币影响，世界上大多数货币都与美元挂钩。 还有很多货币直接（港元）或间接（人民币）与美元挂钩。 在过去的 6 年里，大多数货币都大大加强了与美元的联系。 现在美国经济足够强劲，它是唯一一个加息能产生如此大影响的经济体。 美国利率上升将增加全球对美国债券的需求，尤其是在其他国家债券收益率下降的现阶段。 外国投资者必须将本国货币兑换成美元才能购买美国债券，而这种对美元的更高需求将使美元走强。

让我们直截了当地说：“更强”并不是分析这种情况的最合适的词，尽管它很常见。 “实力”看起来不错，似乎是每个人都想达到的目标。 美元走强有利于美国游客出国旅游，但对美国出口企业的发展不利—​​—美国 GDP 的 13% 是由出口拉动的。 许多国家不想要强势货币，尤其是出口占GDP 23%的中国。 中国多年的宽松货币政策与强势美元挂钩，使得外国（非美国）买家进口中国商品的成本更高，因此美联储宣布加息和美元走强只会减缓中国的出口。 这无疑是近期中国人民银行人民币贬值的一个动力。

世界上很多金融合约和包括石油在内的很多大宗商品都是以美元计价的。 强势美元意味着你可以用更少的美元购买更多的商品。 这样的价格下跌会伤害埃克森美孚（纽约证券交易所股票代码：XOM）等大宗商品制造商，它们的销售额已经下降。 2015年4月，中国成为全球最大的石油买家美元加息对比特币影响，同时也是全球最大的大宗商品买家。 因此，尽管廉价商品对中国有利，但中国经济疲软和美元走强的结合对嘉能可（HKSE：00805）和必和必拓（NYSE：BHP）等大宗商品制造商来说尤其残酷。

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