ETC全国联网倒计时，两家公司欲IPO抢占百亿市场

每经记者 彭水平

根据交通部相关文件要求，到2015年9月底，全国ETC（Electronic Toll Collection System）基本实现联网。 截至2015年6月30日，河南、湖北、广东、贵州已纳入全国ETC联网区域，ETC已实现18个省市互联互通，全国联网ETC用户已达1500万户。 市场需求和国家政策是推动ETC市场发展的两大驱动力，也为相关厂商带来了百亿商机。 其中，领先的高速公路ETC设备制造商金逸科技和领先的系统集成商北京云行宇于近期进行了IPO预披露计划，分别募资5.54亿元和4亿元，希望在未来抢占先机。百亿的市场竞争。

ETC全国联网工作已进入最后一个季度的冲刺阶段。

2014年3月，交通部印发《关于开展全国高速公路电子不停车收费工作的通知》，指出到2015年9月底，基本实现全国ETC联网，ETC基础设施较为完备网络将建成。 率达到100%，ETC专用车道原则上不少于二进二出； 匝道收费站ETC覆盖率不低于90%； 全国ETC用户规模达到2000万。

中投咨询交通行业研究员蔡建明告诉《每日经济新闻》记者，ETC的全国联网为上下游行业创造了前所未有的发展机遇。 相关技术和设备将迎来市场拓展，将吸引更多优秀企业进入。 形成标准化产业链，进一步促进ETC行业健康发展。

近日，金逸科技、北京云行鱼相继进行IPO预披露，分别拟募资5.54亿元和4亿元，瞄准ETC百亿市场蛋糕。

新市场规模或超百亿

2014年12月26日，北京、天津、河北、山西、辽宁、上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、陕西等14个省市顺利实现联网运行，全国联网ETC覆盖高速公路里程达到5.2万公里，接近全国高速公路总里程的一半。

今年6月30日，河南、湖北、广东、贵州并入全国ETC网络，ETC实现了18个省市的互联互通。 交通运输部路网监测与应急中心相关人士告诉《每日经济新闻》记者，全国联网的ETC用户已达1500万户。

作为智能交通系统的一部分，ETC市场近年来增长显着。 中国公路学会数据显示，2013年我国智能交通行业ETC设备市场规模为7.37亿元，2015-2017年预计我国智能交通ETC领域市场规模将达到1.295亿元、17.58亿元和24.12亿元。

ETC全国联网将为相关行业和企业带来百亿级的市场机遇，其中ETC设备制造商和ETC系统集成商将受益最大。

交通部数据显示，预计到2020年底，全国汽车保有量将达到2亿辆，高速公路里程将达到16万公里，预计建设收费站约7500个. 规划收费车道4条，需建设ETC车道3万条。 据公开资料显示，目前高速公路每条ETC车道相关设备投资约20万至30万元，3万条ETC车道对应的投资约60亿元至90亿元，加上相应的系统集成等。服务投资也将是超百亿的市场增量。

ETC设备方面，以金逸科技为例，主要设备包括两个方面：OBU（车载单元，是一种带有智能卡接口的电子标签）和RSU（路边单元，包括路边天线和读卡器）。写控制器等），OBU的市场规模主要取决于ETC用户的数量，RSU设备的市场空间主要与ETC车道数有关。

根据锦逸科技IPO预披露的招股书，2012-2014年公司OBU设备平均售价分别为194元、178元和149元。 对此，一位ETC设备厂商人士告诉记者，按照目前行业的销售模式，这些平均价格并不是终端销售价格。 设备制造商的下游客户主要是交通管理部门、高速公路运营公司和系统集成商。 单价必须低于终端售价。

上述厂商也表示，OBU终端的价格差别很大。 一般通过银行渠道发行的电子标签价格较低（考虑绑定ETC卡），但也要200多元。 目前ETC用户数为1500万，预计到2020年将达到6000万。在此期间，以每台OBU设备230元的终端价格计算，将增加近4500万用户的需求（考虑电子产品的未来）降价趋势），仅OBU一项，ETC市场规模的增量空间就超过100亿元。

“互联网+ETC”成风口

在“互联网+”成为最流行的流行语的当下，“互联网+ETC”将擦出怎样的火花？

金逸科技总经理罗瑞发曾公开表示，“互联网+ETC”将开启智能交通2.0创新时代。 拥堵调整收费，以及交通基础信息的采集和延伸； 二是车载，ETC设备将被预装，成为未来车辆的标准配置之一； 三是连云，将数据和服务升级到云端，实现在线充值和在线服务，提升车主体验； 四是通过手机、平板提供更加无缝化、互动化、民生化的服务。 五是多元化，结合移动通信新技术等车载终端和车载设备，提供更多应用和服务。

蔡建明告诉《每日经济新闻》记者，目前ETC在我国的推广应用率只有10%左右，“ETC+互联网”的市场潜力不可估量。 ETC前装可以让车载单元直接使用车辆电源，从而更好地解决车载单元的充电问题，这将成为行业发展趋势，提升汽车厂商的竞争优势一定程度上。 此外，如果ETC联网后具备信息广播、付费信息服务等功能，还可以将沿途消费扩展为停车消费和市区消费。 这样一来，ETC就不再是一个简单的高速公路电子收费系统，而是一个庞大的“车联网”。

设备供应商

金逸科技OBU占全国半壁江山 未来价格面临下行风险

ETC全国联网，为ETC上下游厂商带来前所未有的机遇。

作为ETC设备领域的龙头企业，金逸科技2013年和2014年的主营业务收入分别为3.53亿元和4.25亿元，同比分别增长31.78%和20.48%。 公司于6月底进行IPO预披露，拟募集资金5.54亿元，主要用于扩大产能和加大对ETC市场的投入和布局。

此外，2012年登陆新三板的巨力科技（430162）也在奋起直追。 2014年实现营业收入2.75亿元高速公路etc股票龙头，同比增长37%。

“ETC行业仍处于爆发期，大公司争夺增量市场空间的竞争非常激烈，但行业还没有达到充分竞争阶段，主要方向是扩大产能和融资抢占市场，努力把自己做大。” 一位ETC厂商表示。

OBU累计销量550万套

根据金逸科技预披露的招股书，公司ETC业务属于智能交通射频设备和电子支付行业。 分享”。

以高速公路ETC设备为例，该细分市场实行产品资质准入制度。 截至2014年4月23日，金逸科技、巨力科技等20余家企业的产品已通过电子不停车收费短距离通信产品测试，约有10家企业具备生产能力并活跃于市场。 前五名品牌基本占据了80%的市场份额，其中金逸科技的市场份额最高，产品广泛应用于包括北京、广东在内的全国20多个省市。

根据金逸科技招股书，截至2014年底，公司OBU（车载单元，即带有智能卡接口的电子标签）累计销量约550万套，约占50%。占整体市场的百分比，在该细分行业中排名第一。

金逸科技表示，随着2015年底全国高速公路ETC联网工程的完成，全国ETC系统网络格局正式形成，该网络带来的辐射效应和用户规模将得到更充分体现。 以移动电子支付为核心的车辆识别和ETC技术，将结合移动互联网、云计算和大数据，构建基于“互联网+ETC”的智慧交通2.0创新应用。

各大厂商竞争愈发激烈

在ETC设备领域，金逸科技的主要竞争对手包括巨力科技、中兴通讯（000063高速公路etc股票龙头，SZ）和航天信息（600271，SH）。

巨力科技成立于2001年，注册资金4800万元。 2014年，公司实现营业收入2.75亿元，净利润4880.11万元。 目前，公司ETC系列产品已覆盖全国22个省市。 今年的经营目标是力争实现年销量200万辆OBU。

巨力科技2014年年报未单独统计ETC业务收入，但根据公司披露的去年重要订单，公司在四川、江苏、武汉等省市中标3个ETC相关项目中标总金额4722万元，OBU集中在云南省 采购项目电子标签订单数量15.67万个，以四川项目190元/个的价格估算，金额约30个万元，四大项目总投标金额约7700万元。

此外，中兴和航天信息在ETC领域也有布局。 虽然它们不是核心业务，但凭借在IT和通信领域的深厚背景，它们在高速公路ETC市场也具有一定的竞争优势。

金逸科技分析，随着全国ETC联网和国标实施力度的加强，未来市场将向拥有核心技术优势、自主研发能力、自有生产基地、广泛的营销服务网络的设备供应商倾斜.

某ETC设备厂商人士表示，OBU设备市场的竞争会越来越激烈，未来价格会有下降的趋势。

系统集成商

北京云星宇拟筹4亿毛利率，行业不占优势

与上游设备商相比，ETC系统集成商往往被视为“高大上”的专业技术公司，设备厂商的大量销量需要通过与系统集成商的合作来实现。 不过，《每日经济新闻》记者注意到，部分系统集成企业的平均毛利率在20%左右，远低于ETC设备龙头企业金逸科技50%的毛利率。

究其原因，系统集成商是资金密集型企业，无论是承接工程还是采购上游设备，都需要提前支付大量资金，尤其是龙头企业的市场拓展。 北京云行宇7月初进行IPO前披露，拟募资4亿元，其中1.3亿元用于补充流动资金。 对于北京云行宇而言，此次IPO更大的意义在于为其市场拓展开辟更便捷的融资渠道。

ETC整合项目区域性强

资料显示，北京云行宇是国内最早从事高速公路智能交通系统集成业务的公司之一。 公司及子公司业务包括高速公路智能交通系统集成、软件平台开发、电子不停车通行费清算结算、系统建成后运维，覆盖全国26个省、自治区、直辖市。 招股书显示，第一发集团直接和间接持有北京云星宇72.77%的股份，为公司控股股东。

依托一发集团强大的实力和资源，北京云行宇在北京市高速公路智能交通市场占有率较高。 公司控股的苏通科技为北京ETC系统运营公司。 河北、山东、陕西三省市ETC系统网络清算服务机构。 截至2014年底，苏通科技为北京及周边五省市提供ETC通行费清算、结算等智能交通技术服务，实现年收入1.79亿元。

招股书显示，北京云行宇2014年总营收13.95亿元，其中华北地区营收7.18亿元，占比51.44%。 2012年至2014年，公司最大客户为第一发展集团，相应收入占比分别为33.76%、26.29%和24.57%。

北京云行宇在“大本营”华北地区的营收占比超过50%，集中度很高，这在行业内似乎并非孤例。 《每日经济新闻》记者注意到，去年中海科技（002401，SZ）营收集中在西南地区，贡献营收3.5亿元，占比63.06%； 千方科技（002373，SZ）华东地区收入5.18亿元，占比38.18%； 万通科技（002331，SZ）2014年安徽省营业收入3.61亿元，占比46.18%。

万通科技董事会办公室工作人员告诉《每日经济新闻》记者，“很多ETC项目都依赖当地交通部门的统筹规划，其中很多可能不是一个单一的项目，而是一个子项目。 -相关综合项目的项目。”

据了解，在智能交通领域，国内约有200家企业从事相关产品的生产，其中大部分为本土企业。

中投咨询交通行业研究员蔡建明表示，目前国内ETC系统集成商规模较小，但市场占有率均不高。 但ETC实现全国联网后，有利于打破地方行政壁垒，行业跨区域并购或将增多。

承接工程需巨资

智能交通领域系统集成商对资金的高需求，还体现在北京云行宇IPO募集的投资资金上。

据了解，系统集成商均采用工程总承包制的经营模式。 由于工程项目的各个环节对资金垫付都有一定的需求，企业要想大规模跨区域拓展市场，就必须具备雄厚的资金实力和融资能力。

北京云行宇预披露的招股书显示，公司拟向社会公开发行不超过3600万股，投资于智慧交通综合信息管理系统建设项目、智慧交通绿色交通项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金. 总投资4.01亿元。 公司四个募集方向中，资金计划用途最高的是补充流动资金，计划投入1.3亿元，反映了公司日常运营对资金的需求。

智能交通企业运营对资金的高需求，也映射到行业主营业务的毛利率上。 北京云星宇招股书显示，公司2012-2014年综合毛利率分别为22.51%、19.25%和20.23%，而万通科技、中海科技、而千方科技同期为23.79%。 %、23.67% 和 22.56%。

细分到智能交通业务，毛利率仍在下滑。 2014年，万通科技、中海科技、千方科技智能交通业务的毛利率分别为14.3%、17.23%和22.05%，平均毛利率为17.86%。 同期，北京云行宇在智能交通工程细分领域的毛利率为13.23%。

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