谨防投币陷阱，新手必知的“幸存者偏差”！

固定投资是一种稳定的比特币投资方式。牛市能赚大钱，熊市也能摊薄成本。

l 虽然朋友们一致认为定投适合比特币投资，但大部分人并没有定投比特币的心理基础。起初，老杨想通过一个固定的投资实验来探索自己的心路历程。虽然坚持了一年多，但结果似乎并不理想。原因是，老杨刚开始投资熊市，到今天基本已经赚到钱了。这绝对是运气，因为老杨无法完美预测比特币的涨跌（如果他能预测，就不需要做固定投资，低买高卖就行了）。如果能经历一次超级大熊市，让老杨损失不少钱，这个实验就算是完成了，希望以后有机会。

l 不过不管怎样，坚持了一年多，老杨还是有所收获的。本文将从投资理财的角度来探讨普通投资者的策略和心理因素。

战略

l 投资理财，要有策略。在战略方面，肯定有优缺点。老杨以人民币融资为例。

l 假设我们需要永久保留手头的备用现金以备不时之需。那么，我们可能会想到以下三种策略：

l 生存期。

l 定期存款1年，每年到期存款。

l 分成4等份，每季度存1份，有效期1年，到期后每份存起来。

l 显然，第一种策略最灵活，随时退出，但兴趣最小。第二种策略是最有利可图的，但非常不灵活。第三种策略与第二种策略具有相同的长期利益，但更加灵活。保证每季度1笔定期存款到期，可自由使用。如果不需要使用，可以直接续订押金。它还保证将始终有一个刚刚开始的定期存款。如果遇到紧急情况，需要打破定期存款，那么可以将刚刚存下来的那一份进行打破，这样才能保证其他三人能够继续完成期限。因此，第三种策略优于第二种策略。老杨也用这种方法来处理闲钱。

l 以上以省钱为例，只是为了便于理解。这种策略几乎可以用于任何形式的财务管理。我们总是可以将一大笔钱分成N等份，分批购买某款理财产品。尤其是长期理财特别适合这种方式，既保证收益，又兼顾灵活性。

l 回到比特币，使用定额投资当然不是为了资金的灵活性，而是为了消除币价的波动，从而保证我们总能得到一个最优的平均买入价，也就是略高一点比长期价格低，基本保证收益。

选择

l 有了策略，就意味着选择，因为我们需要在多种策略中选择一种来进行实际操作。投资比特币很像赌博，所以让我们从一个赌博的例子开始。

l 假设我们有一项技能可以将我们的抛硬币几率提高到 51%。如果你猜对了，你会赚双倍，如果你猜错了，你就会输掉所有。现在我们有1万元，一天只能下注一次。

l 在这个游戏中，我们可以使用很多策略，现在列出两个最极端的情况：

l 每天下注100元。

l 每天都全力以赴。

l 第一个策略下注100次，可赢51次，获得10200元，即百日收益2%，胜率稳定。第二种策略，虽然有极小概率连续赢几次，获得几十倍甚至上百倍的收益，但大多数情况下，你会全输。

l 值得注意的是，这两种策略没有区别。风险越高，收益越高，风险越低，收益越低。从这个例子中，我们可以看出，任何高风险的可重复游戏，只要玩很少的次数，就可以转化为低风险的游戏。

l 比特币本身的风险已经足够高，加上各种倍数的杠杆和期货后风险变得特别高。但是把自己的比特币买了犯法吗，赌博游戏就是这样，风险越高，回报越高。固定投资是为了降低货币价格波动的风险，而期货反过来又放大了货币价格波动的风险。

幸存者偏差

l 就是在这样的比特币交易赌博游戏中，我们看到很多人在赚钱，而且看起来赚钱的人远比亏钱的人多。

l 这是幸存者偏差。因为失败者都离开了游戏，留下来的都是有利可图的。如果一开始有几十万人进入游戏，那么经过七八轮的猜大小，大约可以淘汰99%。不过，剩下的那1%，还有几千人，这几千人，七八轮都猜出来了，资金翻了几十上百倍。被称为发财致富的神话。

l 所以，有一个奇特的现象，我们发现赌博赚钱的人比比皆是。而且很多比特币群里也充斥着赚钱的人。这不是因为炒币很容易赚钱，也不是因为跳大神的人真的有一些炒币的秘诀，而是因为在这么多炒币的人中，肯定有少数赚到钱的，只是运气。同时，交易所会频繁宣传这些收益者把自己的比特币买了犯法吗，强调几十倍甚至上百倍的收益，但要规避期货风险，因为这样做可以给交易所带来更多的收益。

l 幸存者偏差是预定投票的最大障碍。看到这些赌博的巨额利润，很少有人不为所动，无法安心执行定投计划。老杨也很动摇。不过，幸好老杨想了解幸存者偏差。

l 幸存者偏见以多种方式表现出来。比如，从表面上看，所有参与比特币挖矿的人都成功了，变得富有了。不过老杨可以猜到（虽然老杨不懂挖矿），大部分矿工应该是赔钱的，只有少数是赚钱的。我们不会因为“死人不会说话”而看到失败者。

放弃

l 只要你选择，你就会放弃。固定投资意味着放弃高回报。如果你不考虑清楚这一点，投资的过程会特别困难。反之，如果你把这件事想清楚了，在做决定的时候，你的头脑就会比较放松。

l 心理学的一个重要见解是，人们通常对失去的反应比对获得的反应要大得多。很多人一开始就被告知要放弃高回报的可能性，会觉得不自在，老杨也不例外。这是投资时最难克服的心理难题。

l 学会放弃后，很多事情都是顺理成章的。老杨放弃了高回报，所以他不会投资山寨币。这样做会失去很多机会，比如：山寨币增长几十倍，老杨没有机会，虽然有时候老杨觉得某个山寨币会暴涨。

心理

如果你能对幸存者偏差有一个清晰的认识，并且知道如何放弃，那么做决定肯定不难。但是一旦我们真正坚持固定投资，我们的回报也是非常丰厚的。这是一种上上下下的心态，老杨相信很多人都会有同样的心态。

l 如果掉了就很爽了，因为以后可以多买币，降低成本。

l 涨了就爽了，因为书本利润很多，所以我在面条里加了一个鸡蛋。

l 社会上关于比特币是否值得投资的争议很多，而投资的决定让我们抛开争议——赚钱是好事，打羊毛也不违法。平时就算想投资比特币，也会犹豫，老杨也犹豫了，因为当时老杨不知道合适不买（现在回头看，当然合适，但是没人当时就知道答案）。采用定额投资方式，完全不用犹豫。即使固定投资从最高点开始，最终成本也只比长期低点略高。

l 直到现在，老杨还不太确定比特币是否值得投资。不过，依靠定投策略，老杨不需要过多关注比特币的基本面。

泡沫

l 比特币价格是否存在泡沫，老杨不知道，但老杨知道：

l 看空泡沫的人越来越聪明，在泡沫中游泳的人越来越有钱。当聪明人想致富时，泡沫就会破裂。

l 根据网上关于比特币的言论，老杨认为，大多数聪明人显然不想致富。因此，泡沫破灭可能为时过早，让我们尽情畅游吧。

关注老杨微博：分析师——杨健