观点：从历史上看，美联储加息对加密货币的影响真的是一场灾难吗？

在这个周期中，比特币、加密货币、美股和纳斯达克之间的密切关系是前所未有的。对过去加密货币周期的观望态度可能不再有效。我们更应该关注的是美联储历史上的加息。与美国股市有关的规则。

3月16日，美联储正式宣布加息25个基点，符合市场预期。风险市场普遍开放补市。币圈受到LUNA基金会购买比特币作为储备的刺激，乐观情绪逐渐延伸。投资者继续对二季度市场表示乐观，但也有投资者表示，他们可能在 5 月份面临压力。5 月份加息 50 个基点和资产负债表缩表的预期可能会在较早的市场行情中有所体现。在LUNA买币短期资金枯竭、微策略重买的背景下，近期行情回落不少，这也可能是资本审慎的体现。

看来，无论市场形势如何，加息、缩表等微观因素都成为判断当前加密货币市场的首要考虑因素。同时，在币圈与股市高度相关的背景下，我们此时可能自然会想到，有可能回顾和研究股市在历史加息周期内的反应，猜测可能的市场对本轮加息周期的反应。过去的历史虽然不会简单重复，但也值得回顾。

根据西部证券的数据，美国自 1980 年代以来经历了 6 轮加息周期：

而在这些加息周期中，全球股市的表现其实并没有那么悲观。

如果我们分别考察美股指数的表现，我们可以看到它们在 1980 年代的两轮加息和 2015-2018 年的加息周期中表现更好。尽管它们在 1994-1994 年间为负数，但只是很小。负回报。在其他两个周期中，性能基本相同。

此外，国盛证券数据显示，美股在首次加息后1-3个月多为下跌，但3个月后多为回升。

目前，市场对本轮加息的预期是2022年加息7次美国加息对加密货币的影响，2023年加息3-4次，2024年停止加息；同时，资产负债表最快将在5月份缩减。如果今年有7次加息，那么未来每一次FOMC会议都会加息，预计加息25个基点。下次FOMC会议时间为：0504、0615、0727、0921、1102、1214。

需要注意的是，我们这里的前提是从多头的角度出发。换言之，倾向于币圈在本轮加息周期内完成筑底，大概率不再出现此前熊市的最大收益。提款范围（80%~90%）。

这种信心部分可能来自于对一级市场投融资的热情。在小微加息压力下，热钱/智能钱对二级市场的偏好并不高，但仍积极流入一级市场押注专业项目。本质上，是一种对职业长远发展的看好。

根据 Dove Metrics 的数据，截至今年 4 月 6 日，加密货币专业风险投资基金已经举办了 58 场募资活动，募资总额近 120 亿美元。

今年至4月6日美国加息对加密货币的影响，加密货币行业共发生579个融资项目，融资总额近160亿美元。

这是在一级市场调查smart money意图的方法，对于二级市场，我们也可以参考Coinshares的每周机构资金流向报告。但值得注意的是，计算数据反映的是上周的资金流向，因此存在一定的时间延迟。

基于以上结论，如果我们从多头的角度出发，或许可以果断得出以下推论：

在加息周期内，首次加息后的一到三个月或许可以等待一个好的买入机会。3月16日是第一轮加息，所以这个参考买入时间区间是0416~0616。这个区间包括两次FOMC会议。如果 FOMC 会议出现意外加息（例如 50 个基点），那么当时的市场恐慌是否是买入的更好时机？

最后需要说明的是，本文只是从加息周期市场走势的单一数据维度推测本轮潜在走势。市场类似于一个混沌系统，由多种因素相互影响驱动，只能使用单一的数据维度。作为辅助决策的因素之一。

注意：本文中的任何想法均不构成投资建议。

参考

吴说作者 | 马加里

本期主编 | 吴科林

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