如何对冲看涨和看跌期权？

事实上，期货和期权最早是引入二级市场的，它们的交易目的是作为一种保险合约，标的资产的持有者可以通过它将头寸风险转移给其他参与者。不同之处在于期货转移了所有风险，而期权只转移了部分风险。

例如，股票型基金经理持有一篮子股票头寸期货与期权对冲，但觉得特殊事件造成的短期市场不确定性使投资组合存在一定的下行风险，则与其支付高额交易成本（平仓重开）稍后）购买或出售期权以对冲短期下行风险可能是一种非常经济且低成本的选择。

对冲保护听起来像是一种没有任何负面影响的行为，但读者应该清楚这里的一个概念。对冲是衡量未来情况后的选择。每个对冲实际上都有自己的牺牲或交换。

买入标的股票，卖出等值的看涨期权期货与期权对冲，其实相当于卖出了合成后的看跌期权，这也比较容易理解。为什么组合的好处是有限的，因为卖出看跌期权的利润本质上是有限的。但是，如果你使用买入看跌期权来保护你的多头头寸，它并不会完全锁定上行空间，因为一旦你买入的看跌期权接近于零，持有多头股票的上行利润空间就会恢复。被打开。购买看跌期权保护的弊端也已经在前面介绍过。

一般而言，如果市场整体波动较大，投资者预期投资者持有的标的资产在一定时期内波动而非大幅下跌的可能性更大，则卖出看涨期权保护更为合适。投资者可以根据自己的风险承受能力选择卖出多少个Della看涨期权，即价内、价外或价外。

因为波动性高，卖出期权可以获得更多的价值，这对投资者是有利的。另一方面，如果标的资产出现波动和下跌，看跌期权的价值也可以承受持有标的资产的很大一部分损失。但是，如果整体市场或标的资产的波动性较低。

此外，投资者担心市场或标的存在尾部风险，即资产价格可能会在一段时间内大幅下跌。然后在低波动时期，看跌期权也相对便宜。因此，在这种情况下购买看跌期权保护是相对划算的。

总之，投资者需要根据自己的风险承受能力以及对市场波动和趋势的看法，灵活使用看涨期权和看跌期权来保护自己的头寸。

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