比特币：价值永远不会是投机性的，而货币会

投机和投资是股市中的两个概念。

什么是投机？简单地说，“以卖为目的买”。什么是投资？也是简单的一句话“购买的目的是为了拥有”。

俗话说“态度决定方法”，在股市中，两种不同态度的人在买卖股票时使用不同的方法。一般来说，我们认为投机是贬义的，而投资是积极的。

普通投资者知道价值投资的概念，但从未听说过价值投机，因为价值永远不会被投机。

1.值从何而来

以腾讯为例，自2004年上市至2020年结束，腾讯股价已上涨300多倍。

在过去的 10 年里，科技市场一直在蓬勃发展。作为科技公司的龙头，腾讯的业绩一直保持增长，而这种增长势必会体现在股价上。

即使市场环境很好，但没有公司良好业绩的支撑，股价也不会轻易上涨。

行业景气度高、业绩好的公司，即使处于大盘的下行通道，自身也有光明的前景。这就是价值投资的力量出现的地方。

很多投资大师的成功经验表明，价值驱动可以取得不错的效果，价值投资可以保证长期稳定的收益。

股票价格通常围绕公司价值波动。不研究公司价值，不清楚股价波动的原因。

很多投资者在提到价值投资时，指的是“长期持有”的概念。价值投资一般是长期持有，但长期持有股票不一定是价值投资。价值投资的核心是买入被低估的股票，投资周期取决于估值的变化。

英国著名基金经理、投资人安东尼·博尔顿被业界誉为“欧洲的彼得·林奇”。曾长期在富达国际担任董事总经理、高级投资经理。他管理的“富达特殊地位基金”在过去30年里实现了20.3%的高复合增长率，远高于同行和英国的7.7%增长率同期基准股指。

博尔顿一直倡导“逆向操作”的投资理念，从不盲目追踪热门股，而是将全部精力都放在寻找“特殊状态”的公司上。

Bolton 认为，“特殊地位”公司的价格相对于资产、股息或未来每股收益具有吸引力，并且具有可能对股价产生积极影响的其他特征。

2.货币的投机性

相反，货币是投机的典型代表，尤其是英镑和日元。巧合的是，英国和日本是欧亚大陆两侧的两个国家，都是岛国。

英镑是当今最有价值的货币，曾作为世界货币主导全球流通。由于英镑兑美元汇率最高，交易量远低于欧元，体现在较大的波动性上。此外，伦敦也是最早的外汇交易中心，交易员的经验和技巧都是一流的，可以在很大程度上控制英镑的走势。

人为因素造成了很多短期波动，缺乏经验的货币投机者往往会陷入其中。因此，英镑成为投机货币比特币的价值从何而来，吸引了大量投机者进行短期操作。

日元成为投机货币的原因与英镑大不相同。

众所周知，日本国内市场非常小，是外向型经济。近年来，日本国内经济陷入衰退，国内经济增长主要依靠出口。

因此，对外汇市场进行经济干预，让日元汇率不会过强，保持出口产品竞争力成为日本习以为常的外汇策略。日本央行是世界上频繁干预汇率的央行，日本外汇储备丰富，干预外汇市场能力强。

口头干预和直接入市是日本政府干预外汇市场的两大主要手段。因此，日本政府财政官员的言论总能引起日元的短期波动。

3.比特币的价值

美国经济学家兼货币学派代表米尔顿弗里德曼曾设想：“用自动化系统取代中央银行，以稳定的速度增加货币供应量并消除通货膨胀。”比特币似乎完美地响应了他的设计，让他的梦想成真。

在全球范围内，从纽约市的 Mezzer Grill 到电子商务平台 Shopify，甚至塞浦路斯的一些大学都接受比特币作为学费，全球成千上万的商家都愿意接受比特币作为支付方式。

与英镑和日元不同，比特币不是投机性的。比特币本身正在颠覆现有的金融秩序，很难与任何现有资产相提并论。

从表面上看，比特币的价格会随着资金的投入而变化。当比特币吸收的资金量变少比特币的价值从何而来，比特币的供应超过需求时，比特币的价格就会下跌。反之，如果资金继续投入，每日新增比特币供应有限，那么比特币价格就会上涨。

一些投机者进入比特币市场进行套利，这种短期的进入最终不会支撑比特币的价格。投机市场理论是一种零和游戏，即高卖低买的赢家需要低卖高买的输家支撑。

比特币的货币特性使其不是零和游戏，因为比特币可以直接在市场上消费。

用户可以在比特币交易平台上购买比特币，直接在商品市场使用。在市场上，人们需要越来越多的比特币来流通，并使其成为法定货币的部分替代品。

在这种情况下，虽然比特币的应用越来越广泛，但在交易所投机交易的比特币越来越少，最终比特币的价格自然会继续上涨。

纸币的价值基本上在于储蓄。如果没有人愿意持有，纸币就失去了意义。

货币本身就是价值的储存，也就是在交易和交易之间，相应的价值被保存下来。可以说，比特币的长期价值取决于“长期”本身。

比特币将满足人们储蓄和保值的需求，其价值直接关系到用户愿意储蓄和保值的资金。

例如，如果有 100 万人认为比特币是最好的储蓄手段，而普通人愿意通过比特币持有大约 10 万元的价值，那么比特币需要有总市值至少1000亿元。

比特币的价值原理类似于黄金。虽然黄金在市场上很少作为流通货币使用，但它的市值仍然很高，不仅因为它可以制成珠宝或金属部件，还因为人们看重黄金的保值功能，所以愿意购买并持有它。

这个过程是周期性的，由于黄金具有价值储存，人们愿意保留它。正是因为人们愿意购买并保留它，黄金才具有保值性。

当然，这也取决于黄金总量的稳定性，正如比特币总量是有限的，而无限量的纸币不具备保值功能。