李天放：为什么很多区块链创业公司转向中间层？

遇见未来的大脑

李天放｜Hydro Protocol创始人

我是2017年3月All in blockchain，直接从以太坊入手，然后仔细了解了比特币的细节。 所以一开始认识的朋友大多是编程圈、博弈论圈、密码圈圈的，而不是金融圈和交易圈。 几个月后，我开始和几个朋友一起投资项目。

1. 一开始对区块链印象最深的是博弈论

作为德州扑克爱好者，我发现从比特币开始到Token经济，都离不开博弈论。 比特币的关系三角是开发者、用户、矿工。 如何在这三者完全自私的情况下产生力量平衡，都是博弈论。 又如，共识机制是一种博弈论。 为什么要选择最长的链条？

另一种是“谢林点”理论：如果两个人被扔在纽约，无法沟通又如何找到对方？ 很多人都可以找到，因为他们会选择去帝国大厦，因为它是纽约最高的建筑。 同样，在以太坊上，通过智能合约，人们发现最诚实的投票方式是利益最大化的方式。 这会引导人们找到一个平衡点。 这个原则也决定了稳定币，也就是说在任何情况下，它的价格都会稳定在1元这个点。 从某种意义上说，1元人民币就是纽约的帝国大厦。

很多人说，现在去中心化交易所最大的问题是没有流动性，但流动性不是来自中心化，也不是来自去中心化。 流动性提供了网络效应关系。 整个市场的微观结构，都是建立在博弈论之上的。 从做市商到价格发现，如何以最有效的方式创建自己的交易都是关于博弈论的。

另外什么叫泰达币对冲，区块链是我见过最混乱的创业赛道。 对比AI，如果问10个聪明人“AI最重要的是什么”，我想至少有8-9个人会回答：“数据”。 但在区块链的一个关键问题上，基本上没有达成共识。

而且我看的朋友圈文章有50%以上都是错误的。 大部分人是越看越糊涂，大公司进场的包袱也不少。 在这个混乱的阶段，是一个很好的创业机会。

就这样，我们从投资项目开始进入市场。 我基本上每天花 4 到 5 个小时阅读白皮书，其余时间观察代码和项目社区。

一开始，我不知道自己在做什么，就乱扔了一堆。 后来，我的信心逐渐增强，投资也越来越少。 类似于扑克牌，信息越多，允许的手数越少，相对的赌注也越大。

2.我们密切关注三个比较大的track

Track 1：在区块链上重建完整的互联网堆栈。 也就是我们常说的公链、DApp、中间协议层的项目，代表着“去中心化”的大势所趋。

轨道 2：存储价值。 在比特币的带领下，我们希望看到更好的比特币。 包括匿名币XMR、LTC、ZCash等项目。

Track 3：与交换有关。 包括稳定币、原子互换、NFT（不可替代代币）和流动性（我们在 Hydro 所做的）。

第一条赛道靠架构设计（即将一些链上不需要做的事情搬到链下），一部分靠底层技术的提升（阻断整个区块链的扩容会成功）

第二条轨道似乎有了明确的答案。 它只需要耐心和执行力。 通过迭代产品，和整个市场一起教育用户，应该会出现一个转折点。

在我看来，第三首曲目实际上是最有趣的。 从比特币白皮书开始，区块链的成功案例都来自于“技术+激励”的结合。 一部分流动性需要足够的用户，但一部分是激励问题。

于是我们顺着这个思路，开始写一个叫hydro protocol的协议。 Hydro的意思是水，意思是流动性。

从第一天开始，我们就认为虽然安全是一个长期的优势，但是短期来看，安全对于用户获取其实是没有用的，用户也不会在意。 就像保险其实是要卖才能卖一样，没有人真的担心交易所盗窃会发生在自己身上。

所以在构建Hydro基础技术积累的同时，我们也在寻找更有效的切入点。 我们认为开发去中心化交易协议最有趣的事情是，一些预计在不久的将来发布的重要技术模块与 DEX 相关。

比如稳定币、跨链技术、更好的区块链浏览器，这些东西DEX可能是最先测试用户的。

三、关于“去中心化”交易所和稳定币

从交易目的来看，至少有三种类型：第一种，纯粹买币和价值投资，或者说为了实用而买； 第二种，低买高卖，换手赚钱； 第三种，量化交易员，完全由算法驱动。

第一和第三种做市算法可以通过“去中心化”得到充分支持。 至于第二类和第三类中的接收者策略，因为他们不想结算（结算会产生一定的费用），中心化交易所可以提供更好的费率，而且聚合数百笔交易肯定更便宜。 .

中心化仍然有很大的优势：效率和熟悉度。 因此，短期内推翻中心化交易所是不现实的。 未来这两种类型的交易所都会存在，只有这些玩家在一起，才能为整个市场提供流动性。 目前，去中心化交易占总交易量的比例不足0.1%。 我个人认为中心化交易所和去中心化交易所各占一半，中间会有明显的分界线。

其实很多东西不需要“去中心化”。 事实上，我们团队更喜欢使用“单点故障”这个词，因为“去中心化”有多种理解方式。

我对 DEX 的看法是，中心化交易所有两个单点故障，商业动机足以消除。 一是托管资产可以丢失，二是上币权。 “中心化交易所”一旦失误，可能会直接破产，而DEX不给自己犯这么大错误的机会。

许多人认为加密货币最大的问题是波动太大。 如果有可靠的稳定币，可以为资金提供避险避险的场所，让正规资金更容易进入市场。

虽然已经有了USDT这样的代币，但是背后的抵押机制是中心化的。 有人认为泰达币（USDT）是一颗定时炸弹，因为它背后的公司拒绝做审计，所以没人知道它背后抵押的美金还在不在。

“去中心化”稳定币也是一个重要领域。 完全不依赖法定货币抵押品的稳定币会发生很大变化。 目前有两条赛道（以makerdao和basecoin为标杆为代表）值得关注。

它们和USDT的区别，说白了就是：USDT是通过抵押美元来定价的； makerdao 通过抵押加密货币定价； basecoin 完全基于供求关系。

稳定币的技术其实并不难。 整个困难来自于经济制度的设计和信仰的培养。

目前makerdao比较快。 它已经推出了一个可用的产品（DAI），它背后还有一堆项目（其中很多是basecoin的微创新版本）。 已经筹集了很多钱，一年之内就会出来一堆。 . 其实可能有创业的机会，可能就是把这些稳定币抱在一起做一个“稳定币篮子”。

为什么稳定币稳定？ 博弈论中有一个概念叫“谢林点”，就是如果不能直接交流，大家就会选择一个特殊的点来达成共识。 或许稳定币最“特别”的一点就是 1 美元。 因此，在没有更好选择的情况下，交易者会在这一点上达成共识。

4. Hydro定位于公链和DApp之间的中间层

我们所做的是向淘金者出售水和牛仔裤。 我们希望世界上有一百个或一千个交易所，我们为他们降低技术壁垒。 就像早期开个电商店难，现在做个淘宝店就够了。 所有的技术和流动性问题都已经在平台上被别人解决了，你只需要专注于你熟悉的细分市场。

我们希望看到区块链市场成长为淘宝，而不是亚马逊。 这样做的目的是降低中间商（交易所）的利润率，避免垄断。

80%的区块链协议都在这样做，就是用智能合约来代替中间人（middleman），可以概括为：去除中间人（remove the middle man）（摆脱“中间人”），改进中间人（ Promotion the "middleman"), empower the middle man（赋权“中间人”）。

其实中间人（middleman）在经济学上是一个比较消极的角色，类似于地主。 他们不创造价值。 智能合约就是要消除这些人的必要性。

在Hydro的发展过程中，最大的技术挑战来自于生态本身。

第一，来自于对系统实时性和多并发性的需求； 但是这个数据库比 MySQL 更慢，更昂贵并且不同步（唯一的优点是它没有管理员权限）。 所以很多东西需要做成Hybrid模式，有的在链上，有的在链下，不然交易系统会太慢。 二是用户教育成本，教用户如何使用DApp，管理私钥，了解区块链原理。 第三，以太坊和所有的 DVM（虚拟机）都是非常 Beta 的产品。 它的语言、虚拟机、编译器都很简陋，工具和生态也不完善。

一个好的协议应该是不可知的，并且可以在多种语言和操作系统中实现。 我们选择以太坊作为起步，是因为80%的用户想要交易的资产都在上面。 之后如果有其他公链获取用户份额，也可以在多条链上实现。 至于跨链，还要等其他团队的努力（即cosmos、polkadot）

其实，做一个协议就是创造一个平台，大家上来也不容易。 我之前创业的方向也是冷启动。 这是先有鸡还是先有蛋的问题。 在我看来，前期我们靠运营，用芯片投入，抓住了一些刚性需求。这个协议不能只说解决实际问题，降低第三方合作伙伴的成本，帮助他们提高效率

5、区块链的应用在自己的探索中

我们看到很多应用在区块链上的开发与初衷不尽相同。 比如比特币，本来是想做一种“货币”，后来更像是一种保值手段或者稀有金属，这是出乎意料的。 但它没有取代信用卡和支付宝，也永远不会被取代。 它只是在不经意间发明了更好的“黄金”。

一开始，以太坊只被看作是一个去中心化的组织和机构，但第一个应用是ICO，也是出乎意料的。 今天回过头来看，ICO从大火到取缔，已经暴露了世界上一些非常低效的地方，包括从之前的众筹平台到券商到交易。 这些不仅极其中心化，而且效率极低。

以太坊有一个核心优势：2015年就可以使用，这导致了它最大最天然的开发者社区。 就像我们选择一门编程语言，设计只占30%，70%取决于它有什么库。 在这一点上，其他公链会落后以太坊很多。 很多靠钱打仗的社区都比较生硬，开发者抱着开源的心态做出来的东西，为了钱就不一样了。

我觉得未来的结构肯定是基于以太坊，但是同时会有多链共存的状态。 因为没有一种去中心化的协议可以解决所有的问题，所以必须在安全、效率、速度和并发等方面进行权衡。

今天的 DAPP（去中心化应用程序）太少了。 如果你问 100 个区块链粉丝“你用过哪些 DAPP？”，他们中可能有 75 个没有用过，剩下的 20 个玩过 EtherKitties。 我在DEX上做过几笔交易，除了这两个场景，我基本上没用过更多的DAPP。

很多人用老需求拼区块链，什么都强行上移，区块链版的房地产，区块链版的艺术品，区块链版的出版社……但是很多东西都是伪需求，使用区块链完全是多余的，并不能解决现有的问题。

区块链最直接的应用是金融本身。 金融占美国市场的20%到30%，这是一个巨大的份额。 整个金融行业，包括华尔街的运作，消耗了大量的社会资源，可能会被技术大大优化。 金融本身的产品和服务，以及其中的征信机构、评级机构，上链是很自然的事情。

此外，虚拟世界的消费也是一个不错的落地方向。 从最初的魔兽世界挖金事业，到后来手游的收费机制，再到最后的VR虚拟世界，以及直播等虚拟服务和消费，自然而然地要转移到区块链上。

六、区块链领域创业的一些感悟

区块链还很早，那个时候很有可能发现有趣的东西，也比较容易造就天才。

就像1995年，网景团队中天才云集。 他们在做浏览器的时候，发明了一堆到今天还很重要的东西，比如HTTPS协议和JavaScript。 扎克伯格，在大学宿舍里建立了一个选妹网站什么叫泰达币对冲，改变了世界，他也是一个天才，不是因为他是世界上最有才华的工程师，而是因为他做的够早，他的野心和远见是足够大。

参考早期互联网（1995~2005），核心指标是全球浏览器数量和互联网用户数量。 你可以看到为什么像 pets.com 这样的早期电子商务公司失败了，因为当时世界上只有几百个互联网用户。 万浏览器用户，这个基数决定了这项业务无法开展。

再看区块链，如果互联网用户一定是浏览器用户； 手机上网用户必须是微信或支付宝用户。 那个区块链用户必须有管理私钥的能力，因为钱包是核心技术。 2018年，全球真正能自己管理私钥，不把币存放在交易所的用户，可能有数百万。 2017年，这个数字还不到10万。

只有当私钥的使用人数上升到数百万、数千万、数十亿的时候，这个应用才会真正有用。

2017年有两件事对私钥的发展起到了推动作用。 一个是 ICO，另一个是 Ethercat。 ICO 已经将硬币本身变成了一种需求。 以前人们把币存放在交易所，后来发现放在交易所的币是不能直接进入ICO智能合约的。 这件事逼迫大家学会管理自己的私钥。 另一方面，Ethercat 将 Google Chrome 上的 MetaMask 插件从 10 万量级推到了数百万量级。 因此，基础设施的发展和杀手级应用的发展是相辅相成的。

互联网创业，如果你看到你相关领域的其他团队做了一个非常核心的切入点，你除了正面竞争之外别无选择。 但在区块链领域，此时可以直接投资Token（前提是Token机制没有漏洞，真正有管理权限）。

很多领域的早期进入者把一切都看成一片蓝海，所以广撒网的欲望非常强烈，从项目到协议到生态，从矿场到基金，他们想进，也能进。 但是因为Token大大降低了投资成本，我们其实可以更加专注，把100%的时间花在寻找一件事情上。 剩下的了解了，有把握的我们就可以买一些Token了。 因为点差太大，以后不一定能hold住。

最后，我认为上层（DAPP）和下层（公链）之间存在激烈的竞争。 我们做一个“去中心化”的交易协议，把自己定位在应用协议层。 尤其是在市场转冷的时候，更多的一流创业者应该开始向中层转移。

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